GENDAは4月9日、米国及びカナダでゲームセンター・ミニロケの運営及びゲーム機の卸売・販売を手掛けるPlayer One Amusement Groupを傘下に持つPixel Intermediate Holding Corporation（以下Player One）の買収を発表した。買収金額は、同社史上最大となるUS$170 million（現在の為替143.5円/US$で約245億円）。加えてシナジーを除くベースでの買収EV/EBITDAマルチプルは8.5倍と、これまでの同社の買収案件対比でプレミアムを乗せているため、投資家にとっては本件の買収ROI及び今後の同社のROICについて分析し理解する必要があるとCGSは考えている。
本レポートでは、Player Oneの中期的な買収ROIをCFベースで分析し、過去の買収案件対比で表面上割高にうつる本買収の期待リターンを算出した。また、GENDAの中⾧期的な資本効率に対する影響についても分析し、同社の今後のCF創出力を、投資効率の観点から投資家目線で評価した。
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