前回のイニシエーションレポート（2024年10月18日）発行後、有難いことに多くの反響を頂いた。そこで今回は、GENDAに対する我々のValuation分析に対し、さらに俯瞰的な視点を加える目的で、リバースDCF分析を行った。通常のDCF分析では、様々な前提条件のもと将来FCFの現在価値を求めるが、特にFCFのターミナルバリューの前提（永久成長率）によって理論株価が大きく変動するため、分析結果が恣意的になりやすい。一方リバースDCF分析は、DCF分析のゴールである理論株価（将来FCFの現在価値）を現在の株価とし、そのターミナルバリューにどの程度の永久成長率が織り込まれているかを分析する手法である。通常のDCF分析は理論株価を算出するが、リバースDCFは今の株価が織り込む永久成長率を逆算するため、投資分析上の恣意性を低減できるメリットがある。
本レポートでは、リバースDCFを使用し、同社の株価に織り込まれている永久成長率を分析することで、同社株に対するValuationの考え方を解説していく。
詳細は、レポートをご参照ください。
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