リサーチレポート– category –
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HENNGE株式会社（4475）のフォローアップレポート（ARR成長ドライバー分析）を発行しました。
イニシエーションレポート（2025年2月）、Oktaとの比較レポート（2025年7月）の発行後、投資家の方々から様々なご意見を頂いている。その中で、将来のHENNGE OneのARR推移を予想するに当たって過去のARR推移の背景にある戦略の歴史を知りたい、というニー... -
株式会社GENDA（9166）のフォローアップレポート（FCF黒字化経営のインパクト分析）を発行しました。
GENDAは、今期第2・第3四半期決算の発表時に、M&Aを含む成長投資を厳選し、来期よりフリーキャッシュフロー（FCF＝EBITDA‐税金‐設備投資）黒字化を図ることで、全社的な公募増資に関する戦略転換を行う旨を発表した。CGSでは、この戦略転換を、同社のV... -
株式会社GA technologies (3491)のイニシエーションレポートを発行しました。
GA technologiesは、アナログな不動産投資のデジタル化により巨大な市場を開拓することで飛躍的な成長を遂げている。同社の成長余地は極めて大きく、高い利益成長の継続が見込まれる。加えて、同社のエコノミック・スプレッドはプラスに転じ、大幅な拡大を... -
ラクスル株式会社（4384）のフォローアップレポート（M&A分析）を発行しました。
2025年3月31日にリリースしたラクスルのイニシャルレポートには、投資家からの様々なご意見を頂いた。その中で、同社のM&Aの成果を分析して欲しいというリクエストがあったことから、今レポートでは、以下の4点のポイントに沿ってフォローアップしたい... -
株式会社GENDA（9166）のフォローアップレポート（M&Aガバナンス分析）を発行しました。
GENDAは4月25日付で、代表取締役会長であった片岡氏が代表取締役社長CEOに就任し、取締役CFO 渡邊氏及び取締役CSO 羽原氏をそれぞれ常務取締役に昇任、さらに新任の取締役・監査役を計４名加え、新経営体制をスタートさせた（代表取締役社長であった申氏は... -
HENNGE株式会社（4475）のフォローアップレポート（Oktaとの比較分析）を発行しました。
前回のHENNGEのイニシエーションレポート（2025年2月18日）には、多くの反響や投資家からの様々なご意見を頂いた。その中で、米国中心のグローバル企業で業態が比較的類似しているOkta（Nasdaq上場、Ticker Code：OKTA）との比較をして欲しいというリクエ... -
株式会社GENDA（9166）のフォローアップレポート（買収ROI分析）を発行しました。
GENDAは4月9日、米国及びカナダでゲームセンター・ミニロケの運営及びゲーム機の卸売・販売を手掛けるPlayer One Amusement Groupを傘下に持つPixel Intermediate Holding Corporation（以下Player One）の買収を発表した。買収金額は、同社史上最大となる... -
ラクスル株式会社（4384）のイニシエーションレポートを発行しました。
ラクスルは、印刷などBtoBのECプラットフォーム事業で高い競争力を持つ優良企業である。同社の潜在成長余力は大きく、Quality Growthの方針導入により過去３年の収益性の改善も著しい。継続的なM&A効果も含めて、今後も安定した高成長路線が継続すると... -
SREホールディングス株式会社 (2980)のイニシエーションレポートを発行しました。
SREホールディングスは、不動産サービス企業から高収益が望めるAIソリューション企業へと変革を進めており、その独自の価値創出戦略によって、様々な業界で存在感を高めていくことが予想される。特に、AIクラウド＆コンサルティング（AICC）事業の成長と利... -
株式会社GENDA（9166）のフォローアップレポート（Valuation分析）を発行しました。
前回のイニシエーションレポート（2024年10月18日）発行後、有難いことに多くの反響を頂いた。そこで今回は、GENDAに対する我々のValuation分析に対し、さらに俯瞰的な視点を加える目的で、リバースDCF分析を行った。通常のDCF分析では、様々な前提条件の...
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